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许嘉铭:世上最容易的赚钱方法(没有之一)| 深度观点

来源: 编辑: 时间:2021/06/03

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港大ICB客席讲师

鹰眼集团量化部出资总监

作者|许嘉铭  来历|港大ICB(ID:icbhkuspace)

谈到金融学,咱们就会想到股市。二级商场是咱们追梦的当地,充满着许多令人羡慕的暴富故事,更首要的原因是,世界上没有其他像股市相同透过按下键盘一买一卖就能实时现金获利的形式。但传统金融学的才智,是否足以让咱们找到这金钥匙?咱们分隔五个要点来剖析一下:

二级商场操作形形色色,学术派有本钱财物定价模型(看报表的价值出资)、长短线套利(某些A 股跟H股的套利)、以及技能派的看图表(RSI,MACD,JDK)。鉴于不同战略的持仓收留长度纷歧,硬件的投入也不相同,能应用到的标地也尽是不同。用最科学的金融科技办法来回测出资报答,也只能说是各有千秋,很难去简略谈论凹凸。但还好,透过学习金融学,咱们能使用概率学来算出最优的理性挑选:

(预期收益$ X 赢的概率) –(预期亏本$ X输的概率) = 赚取的报答

二级商场是全球博弈最猛的当地,一般都是聪明人在猜他人的下一步举动,更聪明人的人去猜聪明人下两步的出资行为。颤动全球的基金司理Bill Hwang 十天输掉 80亿美金的故事,按道理学过危险VaR或Monte Carlo Simulation 等模型和出资组合办理的人都能够避免这种严重失误的。但由实际操作的层面去细想,一个那么有经历的出资天才,背面的出资的「道理」他必定懂,那背面必定是有些不为人知或扑朔迷离的原因。咱们除了坐看新闻和八卦,如安在暴降的股票中找出买卖时机,然后精确反击,才是买卖中最大的学识。在学习回测操作时,咱们发现坊间许多的投术或动量方针,其实都是老派的滞后的方针,它们在80年代或许是有用的,在90年代就平平了,到2020年后,往往用这些老方针回测出来的短收留买卖更是亏钱的,因而咱们更应学习新的学术如Money flow,foot print chart 或 cumulative delta 等等。

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许多金融结业学生,乃至是金融专业从业人士,都很喜欢在新闻报导上加上个人的专业观点,并喋喋不休地以已产生的工作来解说这金融商场,但其实咱们有没有想过新闻是怎样呈现的呢?在收留的交织中,新闻的呈现是不是也是组织好呢?

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其实从2008的金融危机后,金融商场流动性黑洞或系统性危险已成为各国十分留意的一个大问题。极大都的专家已备有许多办法去避免这类危险,加上这次的Bill Hwang工作是归于客户(闲家)的问题。庄家是输了钱但没有所谓的爆煲(爆仓),理论上做成连锁大反响的时机是小概率工作。当天新闻发布后,商场充满着许多的猜想,许多评论区都在火热的评论和忧虑下一波的金融危机是否将会产生。其实会否产生金融灾祸历来无法精确预知。但商场是不是真的那么难去调查和猜想呢?咱们只需镇定去看一看当天标普和高盛股价开市的杰出体现,商场先生不已很清楚的告知咱们工作的开展吗?大户们知道商场的状况比咱们少吗?

关于对大市的操作,咱们不止是金融上模型的编制,更重要是理解傍边参数的调整。咱们以普林斯顿大学新推的一门学课PPE做了一个最好的解读。独自的经济学是在社会科学系,关于现代实际的经济是不能做出许多合理的解说,所以学习的规模应先是 POLITICS(政治),然后是PHILOSOPHY(哲学),最终是 ECONOMY(经济)。正如许多人不理解,当疫情来了,实体经济差了,为何股市楼市都是升的呢?由于政府内的智囊也有丰厚经历的经济学家,他们也理解,署理在方针上不协助经济一把,比方是印钞或是“托市”,在失业率上升的状况下,市民还不起房贷,股市又大跌,那经济只会跌入一个恶性循环;相反,署理印钞令楼市股市大好,就能构成经济效应,经济复苏的速度会加速。

在学习上,咱们最重要的是知道自己的缺乏,什么都懂口蜜腹剑代表你什么都不理解,不是由于咱们智商不行,而是咱们不可能具有一切的数据。比方说有许多时分你问上市公司的主席,他自己也会说不清自己的股票日内的动摇理由。清楚自己有多清楚,而不是盲目地用屁股来决议脑袋,永久要用客观的心跟着商场走,才是至胜之道。打个比方:BTC和狗币两者都是炒家酷爱的标地,但也是许多价值出资者心中的废物,那究竟是不是废物呢?由基本面剖析我坦言不理解,我也很理解金黄金比比特币来得真实许多。但商场确实告知了我,署理我由USD3000元买入了一个比特币,我就能够用现金USD55000 来卖出,那都是能花的美金。再则咱们必定知道黄金的遍及应受性必定比比特币好,这正是咱们要学习比特币暴升的原因。署理我是新一代的基金司理,我又何须拿我自己手上的筹码替你拉升存货量十足的黄金,而不是去弄一个传统老牌基金司理应没有持货的方针,然后蛊惑你来买呢?

世上有必胜的战略吗?假定你是亿万富豪,你能够挑选不停地做空恒生或标普指数,指数再升再空,每次再双倍注码,大市总会有跌下来的一天。但这样的操作只为赚一道气,输了的是收留,糟蹋人生,事实上毫无意义。

读书不是令你暴富或必胜,咱们亦无必要希望神人会出来教你神术。学习的第一步是算出在正态分布两个标准偏差以内的大概率工作。

最终我想用一句我十分喜欢的金句来作一个总结:

「人生不只是坐着等候,好运就会突如其来。就算命中注定,也要自己去把它找出来」 。

——李安

希望咱们能从学习和过错中理解什么是出资的对错,什么是合理及不合理。生命是很时间短的,咱们能做的是站在此时,提起重新开始的勇气。  

编者按:本文转载自微信大众号:港大ICB(ID:icbhkuspace),作者:许嘉铭